由于人口红利见顶与竞争环境恶化等因素影响，电商平台获客承压，获客成本逐年升高，行业处于争夺存量，制造增量以 寻求增长的时期，其中包括提高购买转化率以及市场下沉。 直播起初是淘系提高品牌商在平台转化率尝试的手段之一，类似团购与短视频，此后随着直播带来了良好的转化效果，其 入口的优先级逐步提高。此外，内容平台的入局给直播电商带来新增流量，抖音快手的用户画像与电商平台的消费主力高 度吻合，而电商平台亦能弥补内容平台变现时在供应链资源的欠缺，两者的合作更加深入，为直播电商蓬勃发展带来契 机。 CNNIC第45次中国互联网络发展状况统计，截至2020年3月电商直播用户规模为2.65亿，占网民整体的29

淘宝算法中的权重主要包括 7 大项 54 小项（官方后台可以看到的指标）。其中 引导项最为重要，复购率权重明显，这也看出淘宝直播是极重视效率的平台， 主播的流量承接能力最为关键。从而诞生李佳琦和薇娅这样的顶级主播，数据 也给出了佐证：1）场均 UV/粉丝数（自定义为粉丝观看率）：薇娅的粉丝观看 率达 18.7%，李佳琦的粉丝观看率达 15.5%，显著高于其他主播，即每场直播 将“唤醒”15-19%的粉丝观看。2）销量/场均 UV（自定义为购买转化率）：薇 娅高达 12.1%，李佳琦高达 14.4%，亦优于大部分主播，即每场直播中粉丝购 买率在 12-14%。如此高的转化率和购买率，离不开主播的

而数字化产品付费制、服务业付费制、消费聚会平台付费制下会员身份与消费行为是重叠的，不需要进行二次付费。因此，需要说明本文所讨论的是零售付费会员制。 （1）外资零售企业多因“水土不服”而先后退出，最初进入中国的外资付费会员制企业多数已经退出，目前沃尔玛山姆会员店、亚马逊 Prime会员仍在中国市场；（2）电商是国内付费会员制的主要开拓者。2015 年京东推出 PLUS会员，成为国内首个付费会员本土化电商企业，苏宁易购、唯品会等电商紧随其后；（3）实体零售企业付费会员制度推进缓慢。2015 年 8 月物美旗下尚佳会员店开业，一年后宣告失败。2015 年 11 月永辉超市在上海开出首家会员店，是首

胖东来自1995年从烟酒店起家以来，发展策略选择深耕许昌本土市场，依托品牌和供应商优势进行跨业态扩张。从烟酒店发展为连锁超市，到开设综合性百货，再后来通过设立专营店覆盖服装、家电、首饰、药品、餐饮、粮油果蔬等与日常生活息息相关的各个领域，逐步成为许昌居民生活不可或缺的一部分，把本土市场做细做透，异地扩张极为谨慎。在商业体系逐步形成的过程中，也在不断进行经营和管理模式对的创新。胖东来在作为三四线城市的本土零售企业，之所以成为零售业一代传奇，是因为其根据自身发展情况进行了一系列经营管理层面的创新。2011年开始实行星级评定考核制度，依托这一制度实施强有力的员工激励；2012年敢于推行每周二闭店休息

美国零售业的发展至今一共历经了6个阶段，百货行业在19世纪初兴起，二战后随着郊区的发展，快速扩张，随着电商的兴起和美国零售业增长不断放缓，传统线下百货市场已经饱和，市场处于供大于求的局面。 受到来自电商的竞争加剧，以及消费者购物偏好改变的影响，美国百货行业的营收持续8年下降，2018年降幅达-2.7%。 2018年，在美国经济强劲复苏的背景下，百货行业IAV降幅达-3.9%，对整体经济的贡献持续下降，标志着美国百货行业进入了行业生命周期的衰退期。 美国线下人均零售面积约为法国、日本、英国人均零售面积的5倍。美国线下零售的营业面积高于澳大利亚、英国、德国和墨西哥线下零售面积的总和，线下零售

现代零售业历经四次商业模式变革，每一次都催生新的零售业态（包括百货店、连锁模式、超级市场和网络购物等），其背后的本质是对零售三要素（人、货、场）的优化重构。 从小作坊到百货商店的变革，背后是SKU 的增长带来坪效和转化率的提高；连锁模式兴起的背后则是议价能力的提升带来的成本压缩及品牌溢价；超级市场的诞生背后是商品流通速度和周转效率的提升；网络购物则实现了人、货、场超越时间、空间的局限，产品丰富度、购物便捷度、购物效率实现跨越式增长。 传统零售行业发展至今，各环节成本管控以及运营效率再次面临增长瓶颈，零售行业亟待新的模式变革。 新零售是一种以互联网为依托，通过运用大数据、人工智能等先进技术

产业链上游的市场参与者为出版社、出版公司与图书中盘商，其中出版社与出版公司负 责图书编辑、发行，图书中盘商负责图书分销。  （1）出版社与出版公司  出版社是获得国家图书出版牌照的国有出版机构，负责图书的编辑审核、生产发行，代 表企业包括中国商务出版社、人民教育出版社等。出版公司是侧重作者签约、图书编辑策划 等业务的民营出版机构，代表企业包括磨铁图书、理想国等。出版公司与出版社两者的常见 合作方式包括书号合作、资源合作两种方式：①书号合作：出版公司无法直接发行图书，需 要向出版社购买书号，单个书号售价在 1.0-2.0 万元区间。在书号合作模式中，出版社仅负 责办理书号、发行委托书相关手续，图

市场规模与用户数量持续增长。受益于移动互联网的普及和年轻一代消费者的成长，中 国到店业务市场规模从 2015 年的 2687 亿元增长至 2018 年的 9977 亿元，CAGR 高达 55%。截至 2018 年 8 月，用户规模达 4.98 亿人，到店类 APP 安装渗透率达 45%，覆 盖近一半的移动互联网用户。标准化程度决定线上化率水平。休闲娱乐中电影线上化率高达 80%，实景密室游戏达 60%，餐饮与教育约 10%，家装约 6%、汽车为 5%，医美则更低。线上化率分化的背 后是各业务标准化程度、交易流程复杂度的差异，标准化程度越高、交易流程越简单的 品类，如电影，越能快速迁移到线上，而

Ocado-海外生鲜电商龙头专题报告

2017-2019年，中国直播电商GMV高速增长，2019年，直播电商GMV为3900亿元左右，同比增长114%。直播电商快速崛起，主要 得益于平台端对直播电商的持续加码，用户直播购物消费习惯的逐渐养成，以及直播电商产业链的逐渐发展成型。 2018年，中国直播电商GMV约占电商市场整体GMV的2.0%，2019年渗透率上升至3.9%左右，直播电商在电商市场的整体渗透率 仍然较低，未来仍有较大发展空间。初步测算2020年，中国直播电商GMV将达到6000亿元左右，在电商市场渗透率达到5.5%左右。 从头部直播电商平台活跃用户数量情况看，头部平台淘宝、拼多多、抖音、快手MAU（月活跃用户数量）较