日本家居行业报告：宜得利
公司于2017财年分别实现营收/净利5720.60/652.93亿日元，同比分别增长 11.52%/9.44%，其中 2000-2017 财年年度的营收/净利 CAGR分别为13.83%/22.86%，其主要原因系：1）公司门店开拓速度加快，渠道流量增加亦使客户数量增加；2）自建工厂及物流体系，保证成本及收益，“低价+高频”的消费模式被市场所认可。 2017 年，公司毛利率/净利率分别为55.03%/11.23%，分别同比上涨 0.78/-0.47pct。从 2000 年-2017 年来看，公司毛利率/净利率共累积上涨8.09pct/8.11pct，常年保持上涨趋势，业绩稳健推动公司快速发展
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