多层次资本市场是注册制实行的基石。美国有十多所证券期货交易所，市场竞 争充分，形成了差异化的市场格局，为不同类型的企业提供融资服务。纽交所 是场内市场，上市标准高，以蓝筹股为主；纳斯达克是场外市场，科技股和成 长型股票居多，此外还有场外交易市场 OTCBB，不需注册只需挂牌，监管要求 低。 完备的法律制度是注册制推行的支撑。大萧条后，美国意识到证券法制监管重 要性，经过 80 余年发展已经形成完备法律制度，如《1934 年证券交易法》10b-5 规则，亦称为反欺诈条款，将内幕交易、虚假陈述、操纵市场等证券欺诈行为 包含其中。安然事件之后，为了消除因财务舞弊爆出的丑闻的负面影响，2002 年 7
2021-03-24 16:10:04
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