Rosetta Stone, Inc.：为 2009 年 IPO 定价-研究论文

本案例考察了 Rosetta Stone 管理层在 2009 年 4 月决定为 Rosetta Stone 股票的首次公开募股定价，这是融资历史上最困难的时期之一。 该案例概述了 Rosetta Stone 独特的语言学习策略及其相关的强劲财务业绩。 邀请学生对股票进行估值，并就当前每股 15 至 17 美元的申报范围是否合适发表意见。 该案例旨在展示使用贴现现金流和同行公司市场倍数的公司估值。 尾声详细介绍了 Rosetta Stone 股票首日从 18 美元的报价上涨 40%。 在这种背景下，学生们接触到了一个众所周知的金融异常现象——IPO 抑价现象——并被邀请批判性地讨论各种提议的解释。 该案例为讲师提供了制定以下任一教学目标的机会： 1. 回顾股权发行交易的制度方面。 2. 探索与公开股票发行相关的成本和收益。 3. 培养对评估未成熟公司的挑战的认识。 4. 磨练公司估值技巧，尤其是使用市场倍数。 5. 评估收到的各种财务异常的解释，例如 IPO 抑价现象。