聚氨酯一般由异氰酸酯（以MDI和TDI为主）和聚醚多元醇反应获得。 在MDI的生产过程中，会同时生成聚合MDI和纯MDI（比例约为2：1).聚合 MDI具有良好的隔热性 能及高黏结性，主要应用于保温材料（冰箱冷柜、建筑保温）和胶粘剂等领域。纯 MDI 具有良 好的流动性和回弹性，主要应用于鞋底原液、PU浆料、氨纶和TPU材料等。 TDI的下游领域主要有聚氨酯软泡、涂料、胶粘剂、密封剂和弹性体等。聚氨酯（PU）全名为聚氨基甲酸酯，是一类 产品形态多样的多用途合成树脂，以泡沫、 弹性体、涂料、胶粘剂、合成革等多种产品 形式，广泛地应用于家电、交通运输、建筑 、纺织服装等领域。 根据我们估算，20

天然气与煤、石油同属三种最常见的化石能源，可广泛用作城市燃气和工业燃料。而较煤和石油而言，天然气具有环保、安全、热值高等优点，是一种优质、高效、清洁的低碳能源，也是能源供应清洁化的最现实选择。近年来，受益于环境约束趋紧、政策支持等因素，天然气作为清洁能源的地位确立起来，天然气行业迎来快速发展时期。 目前天然气在我国能源结构中的比重呈平稳快速攀升之势，能源结构“气化”加快。从能源结构上来看，我国富煤、贫油、少气。2017 年我国已探明天然气储量 5.48 万亿立方米，位居全球第九位，较为丰富；同时丰富的煤炭资源也具备大量转化成 LNG的生产能力。但是我国天然气的开发利用起步较晚，目前还远远落后

“报告”预计，2020 年全国天然气消费量约 3200 亿立方米，比 2019 年增加 约 130 亿立方米，同比增长 4.23%。其中，国产气为 1890 亿立方米(不包括煤 制气)，同比增长约 9%，总体保持较快增长态势。进口天然气 1400 亿立方米 左右，与 2019 年基本持平或略有增长，预计进口管道气 500 亿方、进口 LNG900 亿方左右。2020 年 9 月，生态环境部印发《京津冀及周边地区、汾渭平原 2020-2021 年 秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》，与去年的要求相比有 一定变化。今年取暖季的散煤替代户数由去年的524万户大幅提高到709万户， 主

生物柴油消费存在明显的地域性，欧洲是最大消费地区。生物柴油消费地区主 要集中在欧洲、北美、南美、东南亚等地区。欧洲地区生物柴油消费量占比全 球总消费量的 47%，中南美地区（包括巴西、阿根廷、哥伦比亚、秘鲁等）和 亚洲及大洋洲地区（印度尼西亚、马来西亚、泰国和澳大利亚等）均占比 18%， 北美地区（美国、加拿大）占比 16%。其中，欧洲生物柴油 2017 年产量约为 1035 万吨，而消费量约为 1280 万吨，供需缺口 245 万吨，因此欧洲又是全球 最大的生物柴油进口区域。从产量角度来看，根据 REN21 报告，2019 年全球共生产生物柴油 474 亿升， 约合 4173 万吨，同比增长

供过于求背景下各产区乙烷成本决定了 MB 乙烷价格长期将稳定在 140-300 美元/吨之间。由于各产区离 MB 的距离远近不同以及管道设施建设情况差异，管道运输的成本差异较大，造成了各地区乙烷运输至 MB 的成 本不同。由于 Permian 盆地和东北部的 Marcellus 地区管道设施建设相对成熟，距离 MB 距离也更近，具有 更低的运输成本，基本在 7-15 美分/加仑左右，约等于 52-110 美元/吨。而 Bakken 产区离 MB 距离最远，运 费在 210 美元/吨左右。 除了运费之外，天然气收集、压缩和处理成本等开采成本各产区之间不会有太大差别。在不考虑分馏成本大 幅波动的前

在半导体材料中，电子气体是仅次于大硅片的第二大市场需求，电子气 体在 2016 年的半导体材料市场占比达 14%。随着半导体产业的发展，电子 气体市场也随之增长。2016 年全球电子特种气体市场规模为 38.9 亿美元， 并于 2018 年增长至 45.12 亿美元，较 2016 年增长 15.93% 。而随着全球 半导体产业链向国内转移，国内电子气体市场提速明显，远高于全球增速。 根据中国半导体行业协会统计的数据，2010-2018 年，我国的电子特殊气体 行业的市场规模一直维持着高速发展的趋势，已在2018年达到121.56亿元， 较 2017 年同比增长 11.19%。 近年来国内半导体