爆发式增长后，对供应链的掌控力不足成为小米成长的掣肘。2015年，原定三季度初发布的小米第五代旗舰手机（小米5）因供应链问题推迟至2016年2月发布，导致小米全年缺少重磅旗舰新品上市，小米手机遭遇滑铁卢。但手机市场的瓶颈期被生态链布局所弥补，2014年小米开始以生态链模式，沿着手机周边、智能硬件、生活耗材三大圈层投资布局，打造小米生态圈。2014-2016，小米三年累计投资77家硬件创业企业，其中30家发布产品，至2016年生态链硬件销售额破百亿。在小米手机遭遇瓶颈的两年，有效保持了小米品牌热度，并抢占IoT（物联网）风口。 小米手机在2016年狠补供应链短板后重新发力，MIX系列高端机的成

结合日本便利店行业发展的规律，以行业生命周期为理论依据，我们可以将便利店业态 的发展划分为四个阶段：导入期、成长期、市场整合期和成熟期、衰退期，初步推论便利店 行业各阶段的发展应该符合下文图表中所界定的特征。其中，日本的便利店行业现状对应市 场整合与成熟期阶段。  结合上述周期，亚洲便利店较为发达的韩国和中国台湾地区现阶段较为符合由成长期向成 熟期过度的特征，相对于成熟的日本，这两地的便利店发展历程更适合为短期内中国的便利店 行业发展带来启示。 此外，通过研究亚洲各地便利店行业发展的历史数据可以发现，便利店行业的生命周期也 与当地的人均 GDP 水平息息相关，因此特定的人均 GDP 对应便利

Costco（好市多）开仓储会员店之先河，由 Price Club 和原 Costco 强强整合而来。PriceClub 创立于 1976 年，为全球第一家会员制仓储批发卖场，仅供会员购买，商品价格低廉、门店装修简单，最初以服务小型企业为主，后开放个人采买。1980 年公司上市，1992 年开始进军海外市场，1993 年，Price Club 门店达 94 家，营收 60 亿美元。原 Costco 第一家店开设于 1983 年，商业模式效仿 Price Club，于 1985 年上市，至 1992 年门店数达到 100 家。1993年，Price Club 和原 Costco 合并为现今的好市

如开篇和上文所述，我们认为在经济将缓慢复苏，消费心态回归理性的 大趋势下，电商渠道日益壮大、购物节日愈发普及、下沉市场渠道通路重新 登上历史舞台，因此大牌与白牌的市场机会和空间将会得到进一步释放，成 长性将会逐步兑现。而腰部一系列品牌特征并不清晰的“曲线中段”品牌将 会面临增长瓶颈；小众/新消费品牌虽然也属于腰部，但凭借轮廓逐步完善的 品牌理念和高效的传达通道，有望向曲线右侧爬升进入大牌序列。为此，在 本篇报告中，我们提出了消费品牌的微笑曲线（即微笑曲线型品牌的消费结 构）这一概念，尽管品牌的生命周期长短不一、大浪淘沙随着用户结构和习 惯的变迁时刻在上演，最终只有少数的大牌和白牌能够长青，但我

营销渠道路径上，品牌商和广告主应该关注年轻用户群体，在投放策略上应该 不断尝试新的渠道形式来迎合年轻的用户群体，形式上向直播和短视频考虑。  24岁以下的人群中月活跃超过5%（整体移动用户）的应用仅有72个，而25- 30岁的人群中有84个，年轻消费者使用的应用更加分散，对于很多小众或者兴 趣应用更容易吸引年轻用户使用。趋势1：社媒化。社交平台（包括抖音、快手等陌生人直播社交平台）逐渐侵 蚀传统的门户网站等占据了用户越来越多的时间和注意力，个人及其社交网络 成为“新媒体”。 趋势2：内容视频化。随着4G资费降低和5G到来，互联网平台上的内容从图文 转变为视频，Vlog逐渐兴起取代图文发状态，直

免税行业起源于欧洲，二战后欧美经济率先崛起，产生大量中产阶级。随后经济全球化，使亚洲以日本及“亚洲四小龙”为代表的国家及地区的中产阶级迅速壮大，从而免税行业向亚洲蔓延。 欧洲奢侈品品牌众多，品类齐全，多为亚太地区消费者所爱。如著名的瑞士腕表，其出口到亚太地区的份额为全球各地区最高，根据2017年9月数据显示，仅中国大陆、中国香港、日本、新加坡四个国家和地区加起来的出口份额就高达35.4%；其中，日本的份额处于负增长状态，中国内地、中国香港处于正增长趋势，新加坡增长尤为明显，表明大中华地区对欧洲奢侈品的消费热度不

免税购物是指免去商品部分或全部的关税、进口环节消费税和增值税三税。免税商 品包括免征关税、进口环节税的进口商品和实行退免税增值税、消费税进入免税店 销售的国产商品。免税商品免税额的具体计算公式如下：免税商品免除的税额=完 税价格×关税税率+（完税价格+关税税额）/（1-消费税率）*消费税+ （完税价格 +关税税额）/（1-消费税率）*增值税率。根据我国的关税、消费税和增值税税 率，护肤品、香水、彩妆、烟酒的免税价格比起国内市场价基本都低20%以上，部 分商品甚至便宜40%至50%，免税商品价格优势明显。同为亚太地区的韩国有三家供应商位列前十。乐天以60.93亿欧元位列第二，新罗 以54.77亿

三足鼎立的电商物流体系。围绕电子商务物流，有三大参与方，分别是电商自建物流、菜鸟平台、第三方快递（三通一达为代表）。电商自建物流和菜鸟物流平台的最初的出发点，都是希望通过用最优质的快递服务来提高客户体验，最终增加B2C 业务的销售量。然而由于居高不下的仓储物流建设成本，两类物流模式都不约而同的将未来的发展方向，定位在对于全社会开放的、独立的物流公司。而另一方面，原本就为社会化经营的第三方快递企业也开始反向渗透电商领域。

观看直播用户性别分布中，抖音、快手男性用户占比均高于女性用户，男性用户更爱看直播。 Ø 观看直播用户年龄分布中，抖音25-30岁用户占比最高，达到25.7%，快手18-24岁用户占比最高，达到28%。年轻用户更爱观 看快手直播，24岁以下用户占比达到48.4%。抖音观看直播用户数量最多的省份是广东省，占比10.7%，TOP10省份用户数量占总数量的59.2%；用户集中分布在华东、华中 地区，8省占比43.5%。 Ø 快手观看直播用户数量最多的省份是河北省，占比10.3%，TOP10省份用户数量占总数量的56.4%；用户集中分布在华北、东北 地区，6省占比33.5%。 Ø 整体来看，抖音观看直播

1927年Southland Ice Company（南方公司）在美国德州达拉斯创建全球第一家便利店，售卖冰品、牛奶、鸡蛋。1946 年南方公司将营业时间延长为早上 7 点到晚上 11 点，便利店更名为 7-ELEVEN。1963 年 7-11 开始全天24 小时的营业，同年 7-11 在美国得克萨斯州等地拥有超过 1000 家门店。 1973 年日本公司 Ito-YokadoCo.，Ltd.（伊藤洋华堂公司）获得 7-11 在日本的发展权，1974 年日本第一家 7-11 便利店在东京开业，1975年日本 7-11 开始全天 24 小时营业，成为最受消费者欢迎的连锁便利店之一。 1991